咖啡豆供应严重过剩，星巴克、肯德基、瑞幸们会降价吗？

“豆子滞销，救救咖农”的情况，会不会在巴西乃至全球咖啡种植业上演？

昨夜，洲际交易所(ICE)阿拉比卡咖啡期货价格暴跌，至逾13年来最低水平，全球供应过剩严重拖累咖啡豆的价格。

阿拉比卡咖啡期货合约1905（即今年5月结算，见下图）收盘跌1.2美分，报每磅96美分，盘中一度暴跌2.6%，至94.65美分，为2005年12月以来次月合约最低位。

路透社称，交易商关注位于近月合约近期低点的支撑位，一个是2月触及的低点93.55美分，另一个是去年9月触及的低点92美分。

另一大品种罗布斯塔咖啡期货合约1905收盘下跌7美元，或0.5%，报每吨1525美元。

阿拉比卡咖啡豆供应严重过剩

爱喝咖啡的你，一定对“阿拉比卡（Arabica）咖啡豆”不陌生。很多常见的单品咖啡都采用阿拉比卡。相应的，罗布斯塔（Robusta）则更常见于混合咖啡中。

阿拉比卡咖啡期货价格走低，主要源自基本面的压力：全球供应过剩严重，尤其是来自最大咖啡种植国巴西的供应。

2018年/2019种植季，在天气利好和咖啡种植技术提升的双重因素影响下，巴西咖啡豆产量创出了惊人的历史最高纪录，达到6305万袋（每袋60公斤），出口量也达到创纪录的3980万袋。

受此影响，阿拉比卡咖啡期货成了今年以来表现最糟糕的大宗商品品种之一，过去12个月的累计跌幅也达到20%左右。确切地说，在过去长达18个月的时间里，投机者始终保持着该品种的净空仓。

去年8月，美国商品期货交易委员会的数据曾显示，净空头或做空阿拉比卡咖啡价格的规模，达到了近9万份合约的创纪录水平。这相当于2550万袋咖啡（每袋60公斤），比巴西2017年出口的总量还要大。

至于2019年，尽管巴西咖啡采收季要到4月份才开始，但各大机构已经对今年巴西咖啡产量做出了预测。受到产量小年以及近期气候干燥少雨的影响下，各大机构都不看好2019年巴西咖啡产量，多数认为在5500万袋上下。

彭博社引述Commerzbank AG分析师Michaela Kuhl的话称：“供应面可能在某个时点作出反应，但短期来看，咖啡价格有可能进一步走低。”

星巴克、肯德基、瑞幸笑了，但与你无关

咖啡豆这一原材料价格的走低通常会使得咖啡店受益，包括星巴克、肯德基、中国瑞幸、全家连锁便利店等均宣称使用阿拉比卡咖啡豆。

周二，星巴克股价收盘上涨0.53%，连续第二日收高，至70.05美元/股。该股今年以来累计涨幅接近10%。

不过需要指出的是，咖啡豆在这些咖啡店的成本结构中占比并不算高。据媒体此前报道，来自斯密街商务咨询公司的数据显示，一杯星巴克拿铁中，有26%的成本为租金、15%成本为门店营业支出、常规行政部门支出6%，另外，18%为利润，13%为原材料成本。

而且，冲制一杯咖啡所需的原材料又主要包括：咖啡、奶、辅料等。烘焙好的咖啡豆，先用磨豆机研磨成咖啡粉，再利用咖啡机萃取成咖啡液，就形成了一杯意式浓缩咖啡（Espresso）。一杯拿铁通常是“1份浓缩咖啡+1.5份热牛奶+0.5份奶泡”，一杯美式则是“1份浓缩咖啡+2份水”。

所以，想看到你平时常喝的那些咖啡，因咖啡豆降价而大降价，还是不太现实……